La FNE advirtió que el negocio podía elevar los precios de las entradas, reducir las inversiones y deteriorar la calidad de los servicios.
Las partes presentaron tres propuestas para mitigar los riesgos, pero ninguna logró resolver las objeciones de la autoridad.
La decisión impide reunir Valle Nevado, La Parva y los activos de Andacor bajo la administración de un solo operador.
Después de diez meses de negociaciones regulatorias y tres intentos por salvar el negocio, la gestora de fondos estadounidense Mountain Capital Partners (MCP) renunció a tomar el control de Andacor, dueña de los centros de montaña El Colorado, Farellones, Pillán y Volcán Osorno. La retirada se produjo cuando la Fiscalía Nacional Económica (FNE) ya había concluido que la operación concentraría prácticamente toda la oferta de esquí de la Región Metropolitana y podría traducirse en mayores precios, menores inversiones y un deterioro de los servicios.
El grupo estadounidense y los actuales controladores de Andacor, agrupados en el Grupo Cururo, comunicaron formalmente su desistimiento el viernes pasado. Con ello pusieron fin a una operación que habría cambiado por completo el mapa de la industria de la nieve en Santiago.
MCP ya controla Valle Nevado y La Parva. Su ingreso a Andacor habría dejado también bajo su influencia El Colorado y Farellones, reuniendo en una sola administración los principales destinos de montaña de la capital.
La FNE cerró la investigación y ordenó archivar los antecedentes, pero no porque hubiera despejado sus dudas. El retiro se produjo cuando el organismo se disponía a comunicar que ni siquiera las últimas medidas ofrecidas por las partes evitaban una reducción sustancial de la competencia.
Una investigación que llegó hasta el final
La operación fue notificada a la FNE el 16 de septiembre de 2025. Luego de recibir antecedentes complementarios, la Fiscalía abrió formalmente la investigación el 28 de octubre e incorporó el expediente que mantenía desde 2024 por la adquisición de La Parva por parte de MCP.
El análisis avanzó hasta la Fase 2, instancia destinada a examinar en profundidad las operaciones que presentan riesgos para la libre competencia.
El 8 de junio de 2026, la Fiscalía entregó un Informe de Riesgos que detalló sus principales conclusiones. Según el organismo, la adquisición de influencia decisiva en Andacor habría concentrado prácticamente toda la oferta en el mercado de entradas para acceder a servicios de esquí en la Región Metropolitana y regiones aledañas.
La entidad resultante habría tenido la capacidad y los incentivos para aumentar los precios. También podía reducir el interés por realizar nuevas inversiones, mantener la infraestructura o mejorar la calidad de los servicios en el mediano y largo plazo.
Tres intentos por salvar el acuerdo
MCP y el Grupo Cururo respondieron a las objeciones mediante tres propuestas de mitigación. La primera fue presentada el 30 de diciembre de 2025; la segunda, el 28 de abril de 2026, y la tercera, el 1 de julio pasado.
Las fórmulas ofrecidas contemplaban compromisos temporales relacionados con inversiones, lanzamiento de nuevos productos y otras variables comerciales. Sin embargo, la Fiscalía consideró que no resolvían el problema estructural generado por la concentración de los centros de esquí.
A juicio del organismo, las propuestas intentaban sustituir la competencia por políticas comerciales sujetas a un plazo determinado, mientras los efectos de la operación serían permanentes.
La investigación tampoco dio por acreditadas las eficiencias atribuidas al negocio. Del mismo modo, la FNE descartó que se cumplieran los requisitos necesarios para aceptar la defensa de Andacor como empresa en crisis.
La señal que terminó por derribar el negocio
El 15 de julio, la Fiscalía citó nuevamente a los representantes de ambos grupos para comunicarles que la tercera propuesta continuaba siendo insuficiente. Dos días después, las partes informaron que no implementarían el acuerdo y retiraron voluntariamente la notificación.
La autoridad no llegó a prohibir formalmente la operación. Fueron MCP y Cururo los que resolvieron abandonarla tras constatar que sus sucesivas propuestas no conseguían superar las objeciones planteadas durante la investigación.
El desistimiento dejó sin efecto el camino diseñado para que el grupo estadounidense ingresara a la propiedad de Andacor. El acuerdo original, suscrito el 1 de julio de 2025, consideraba una inversión de hasta $6.000 millones mediante la suscripción de un aumento de capital.
Posteriormente, Andacor aprobó una capitalización total de $11.197 millones, equivalente entonces a unos US$11,8 millones. La emisión de nuevas acciones debía abrir espacio para el ingreso de MCP, pero cualquier avance quedó condicionado al proceso ante la FNE.
El mapa de la nieve queda sin cambios
MCP ingresó a Chile en 2023 con la adquisición de una participación mayoritaria en Valle Nevado. Al año siguiente amplió su presencia mediante la compra de La Parva, movimiento que llevó a la Fiscalía a iniciar una investigación de oficio.
La operación con Andacor representaba el paso definitivo para integrar los principales activos de la cordillera de Santiago. El plan contemplaba una administración coordinada, posibles pases comunes y una estrategia comercial conjunta, pero esa misma integración encendió las alertas de la autoridad.
Con el archivo del expediente, MCP continúa al frente de Valle Nevado y La Parva, mientras Andacor mantiene El Colorado, Farellones, Pillán y Volcán Osorno fuera del control del grupo estadounidense.
Sigue en RoadShow la carrera por el control de la nieve chilena:
