Bajo la presión de las clasificadoras de riesgo, la empresa del grupo Matte suma casi US$800 millones en ventas de activos en menos de un mes.
La operación libera recursos sin comprometer el abastecimiento de su planta de cartulinas en el Maule.
Detrás de las desinversiones asoma Natureza, la apuesta de US$4.600 millones en Brasil que tensiona las finanzas de CMPC.
CMPC está vendiendo parte de sus bosques, pero no piensa renunciar a la madera que producen. En una nueva operación, la compañía del grupo Matte acordó transferir unas 60 mil hectáreas forestales en el Maule a un fondo vinculado a J.P. Morgan por US$365,5 millones.
Un acuerdo de largo plazo permitirá a CMPC continuar explotando esas plantaciones para abastecer su fábrica de cartulinas en el Maule. Así, obtiene recursos frescos sin perder el acceso a una materia prima esencial para su negocio.
Bosques que cambian de dueño
La operación se suma a la venta de su negocio de corrugados en Chile a Smurfit Westrock, anunciada a fines de septiembre por US$420 millones y todavía pendiente de aprobación de la Fiscalía Nacional Económica (FNE). En menos de un mes, CMPC ha acordado desprenderse de activos por US$785,5 millones.
Detrás de esta seguidilla de ventas está Natureza, el megaproyecto de celulosa que CMPC proyecta construir en Brasil con una inversión estimada de US$4.600 millones. La compañía aún no ha tomado la decisión definitiva de ejecutarlo, mientras busca fortalecer sus finanzas para enfrentar semejante desembolso.
Al cierre de junio, CMPC registraba una deuda financiera neta de US$5.041 millones y un endeudamiento equivalente a 4,17 veces su EBITDA ajustado, por encima del límite de 3,5 veces que se ha fijado como objetivo.
Las cifras han encendido las alertas de las clasificadoras de riesgo. S&P y Moody’s mantienen perspectivas negativas para CMPC y la sitúan en el último escalón del grado de inversión. Una nueva rebaja podría hacerle perder esa condición y encarecer su acceso al financiamiento, justo cuando necesita reforzar su posición financiera.
El negocio forestal detrás de la operación
El comprador es Bosques San Pedro SpA, sociedad vinculada a J.P. Morgan Natural Capital, la administradora de inversiones forestales y recursos naturales que antes se llamaba Campbell Global. El gigante estadounidense la adquirió en 2021 y hoy supervisa, a través de esa plataforma, unos US$11.000 millones en activos forestales y naturales.
Su expansión también alcanza a Paraguay, donde en septiembre anunció una inversión forestal por US$200 millones. La apuesta regional se enmarca en una estrategia que incluye un fondo de US$1.500 millones destinado a invertir en bosques.
Los terrenos vendidos representan cerca del 5% de la superficie forestal de CMPC. La compañía espera que la operación tenga un efecto positivo en sus resultados entre fines de 2026 y comienzos de 2027, aunque todavía no puede cuantificar su impacto.
